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耐候钢板厂家 > 耐候钢板现货 > 耐候钢板需求快速复苏的预期出现较大幅度回落

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来源:mgdianziscj.com 发布于:2020/2/12 16:31:12 点击:

新型冠状病毒肺炎疫情突发,打破了市场对春节后耐候钢板需求快速复苏的预期。不过,疫情结束后的稳增长系列举措将推动终端需求集中爆发,上周耐候钢板2010合约的偏强表现也充分反映了这一逻辑。如果疫情短期内不能缓解,运行多年的耐候钢板买五卖十季节性正向套利逻辑或将在今年被改变。虽然目前耐候钢板期货2005合约价格已经贴水2010合约价格,但由于疫情控制情况不明,2005合约贴水幅度存在进一步扩大的可能。建议投资者暂时放弃耐候钢板买五卖十正向套利操作尝试,勿盲目抄底。

2019年第四季度数据走稳,国家大力扶持基建并提前下发2020年地方政府专项债额度,导致市场对2020年上半年国内经济表现给予了较高的期待。此次新冠肺炎的爆发对宏观经济造成的不利影响显而易见,各地均延迟复工时间,2020年上半年,尤其第1季度,经济增速大概率出现较大幅度回落。

将新冠肺炎对宏观经济的影响与2003年的非典疫情进行比对,笔者认为,新冠肺炎对国内经济的影响程度要远远大于非典疫情。首先,2003年我国处于经济上升阶段,而目前我国经济处于增速换挡阶段,经济下行压力本已较大,在此背景下,突发疫情对经济的影响可想而知。其次,疫情对第三产业影响大,2003年第三产业对GDP贡献率仅为39%,而2019年已经上升至59.4%。后,从两次疫情的感染范围来看,非典确诊感染人数7429人,死亡人数685人,而新冠肺炎的确认感染人数目前已超过4万人,且疑似患者也超过2万人,死亡人数已超过非典,可见此次疫情波及范围甚广,对全国各地区经济均有明显影响。整体来看,突发疫情将导致资本市场形成明显利空,对于期货2005合约的不利影响将更为明显。

春季为耐候钢板的需求旺季,耐候钢板春季行情也表现为以需求为主导,由此导致耐候钢板5月合约与10月合约价差几乎在每年的3月份、4月份都会随着需求启动而扩大,买五卖十正向套利也成为耐候钢板期货为稳妥的操作机会。今年疫情突发,全国运输受阻,延迟复工。虽然2月10日后,多地政策安排复工,但是建筑工地口罩、酒精等防护物资有限,再加上工人返程困难,实际复工仍遥遥无期。钢厂方面,春节期间,长流程钢厂仍正常生产,当前虽然受制于运输受阻、原材料采购困难、产成品库存增加等诸多因素,高炉检修数量在逐步增加,但相对于低需求而言,供给仍呈净增长趋势。供需关系走差,导致钢材库存大幅增加。根据相关机构调研数据,上周,全国耐候钢板社会库存较春节前大幅增加254.6万吨至852.41万吨,耐候钢板生产厂耐候钢板库存较春节前增加248.28万吨至512.8万吨,总库存量增加502.88万吨至1365.21万吨。此外,考虑到运输受阻,港口集港、疏港受限等因素影响,耐候钢板在途库存量也较大,因而实际耐候钢板库存总量要大于调研数据。

整体来看,疫情引发终端需求推迟、耐候钢板库存增加周期延长等,制约了耐候钢板期货2005合约价格走势,从而也导致耐候钢板2005合约与2010合约价差缩小,耐候钢板买五卖十正向套利逻辑阶段性丧失。如果3月份之前疫情得到有效控制,工地大规模复工,则两者价差存在超跌反弹的强烈需求,正向套利操作存在可行性。如果疫情一直无法控制,工地无法正常复工,则该套利操作将****失效。

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